作 者丨胡慧茵 吴斌

　　编 辑丨李莹亮 和佳 江佩佩

　　周一，受中好意思经贸会谈利好音尘提振，好意思股开盘全线大涨。适度好意思股最新收盘，好意思股三大指数均大幅收涨，纳指涨4.35%，标普500指数涨3.26%，均创3月3日以来收盘新高；说念指涨1160.72点，涨幅2.81%，创3月27日以来收盘新高。

　　值得珍惜的是，5月12日，亚太股市已迎来全面上升。不少商场不雅点看好亚太股的走势。摩根钞票处置环球商场策略师丘紫君合计，在当年标普500指数下降向上20%时间，亚太地区在熊市时间及熊市齐备后的12个月内，大部分时期的证明均优于标普500指数。当今具蛊惑力的相对估值亦增多了亚太区保合手弹性的后劲。（→详见）

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　　中国钞票原意！中概指数涨超5%，东说念主民币拉升400点

　　适度最新好意思股收盘，大型科技股大量上升，亚马逊涨超8%，Meta涨超7%，苹果、特斯拉涨超6%，英伟达涨逾5%，谷歌、英特尔涨逾3%，微软涨超2%；奈飞跌超2%。纳斯达克中国金龙指数大幅收涨5.4%，创4月4日以来新高，万得中概科技龙头指数（DRAG）上升4.29%。中概股普涨，文远知行涨超27%，小马智行涨近12%，小鹏汽车、哔哩哔哩涨近8%，京东、拼多多、理思汽车涨逾6%，蔚来、阿里巴巴、百度涨超5%。

重仓京东的ETF基金（据1季报合手仓占比超11%）对应的场外基金

　　海外金价大幅走低，现货黄金跌2.73%，报3235.58好意思元/盎司；COMEX黄金期货跌3.06%，报3241.80好意思元/盎司；COMEX白银期货跌0.36%，报32.80好意思元/盎司。

　　适度7：14最新报价 现货黄金连接颠簸下降

　　海外油价走强，好意思油主力合约涨1.54%，报61.96好意思元/桶；布伦特原油主力合约涨1.63%，报64.95好意思元/桶。

　　好意思元指数涨1.39%，报101.81；离岸东说念主民币兑好意思元报7.1996，较上一来往日涨406个基点。

　　欧洲三大股指收盘全线上升，德国DAX指数涨0.29%报23566.54点，法国CAC40指数涨1.37%报7850.1点，英国富时100指数涨0.59%报8604.98点。

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　　好意思国经济迷雾障翳

　　关于好意思股而言，生意概略情趣下好意思国经济的走向是要津。

　　工银海外首席经济学家程实对21世纪经济报说念记者默示，好意思国滥施关税对好意思国经济增长的反噬作用已初现条理。一方面，好意思国劳能源商场边缘降温，企业在战略概略情趣下趋于保守。另一方面，好意思国本体通胀降温放缓，通胀预期合手续攀升。密歇根大学破钞者看望理会，4月好意思国破钞者信心指数进一步下降至52.2，改日一年好意思国通胀预期从3月的5.0%上升至6.5%，永远通胀预期从3月的4.1%升至4.4%。通胀预期影响各部门投资破钞决议，时时对本体通胀水平变成前瞻性疏通。若通胀预期合手续高企，好意思联储可能需要连接延伸紧缩战略，以驻守攀升的预期进一步向本体通胀传导。

　　好意思国一季度经济堕入萎缩，环比折年率“转负”。天然这暂时难以界定为经济的全面衰败，但程实请示，要是战略概略情趣合手续压制好意思国二季度经济增速，好意思国经济则将堕入庸碌真谛上的技巧性衰败。

　　压力之下，好意思国政府试图对好意思联储施加降息压力，挑战其货币战略孤立性。程实分析称，这一举措反而激勉商场对好意思联储战略合手续性的庸碌担忧，消弱好意思联储战略预期锚定的功能，进一步推升通胀预期，减少货币战略空间，变成“战略受限—预期絮聒—经济承压”的恶性轮回。

　　当今好意思联储仍坚合手按兵不动、静不雅其变。据央视新闻报说念，好意思联储主席鲍威尔默示，特朗普政府的新战略仍在不息演变中，其对经济的影响仍然“高度概略情”。要是已通知的大幅普及关税合手续实际，可能会导致通胀上升、经济增长放缓以及安闲率上升。他默示，通胀的影响可能是霎时的，但也可能会“愈加合手久”。

　　需要警惕的是，经济数据存在滞后性，好意思联储不盘算推算后发制东说念主，不错幸免货币战略以火去蛾，但“数据依赖格式”也可能错失货币战略的最好干豫时机，好意思国经济最终可能会堕入真确真谛上的衰败。

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　　好意思股警报仍未破除

　　在4月一度坠入熊市后，好意思股随后权臣反弹，但警报仍未破除。

　　据21世纪经济报说念音尘，对冲基金司理Paul Tudor Jones默示，天然好意思国股市已申报4月历史性抛售以来的大部分失地，商场最为眷注的生意垂危场悉数所终结，但好意思股也可能在不久的将来跌至新低。好意思国政府简略会裁减关税，但即便如斯，关税的影响仍将极端于自20世纪60年代以来对好意思国破钞者征收的最大一次增税，这可能会使好意思国GDP减少约2至3个百分点。

　　富国银行高档大众商场策略师Scott Wren默示，要是标普500指数因生意战略带来的合手续经济压力而从头测试4月低点，他不会感到巧合。“咱们不息听到一个感性的问题：股市触底了吗？尽管咱们很思斗胆地回答这个问题，响亮地回答‘是的’！但事实并非如斯，改日几个月可能说念路落魄。”

　　资金面上，把柄好意思银数据，适度4月30日当周，有89亿好意思元流出好意思股商场。与此同期，欧洲股市有34亿好意思元资金流入，日本股市有44亿好意思元资金流入，这标明投资者仍在漫衍对好意思国钞票的合手仓。

　　在商场漂泊加重之际，摩根士丹利首席好意思股策略师Mike Wilson默示，与小盘股比较，大盘股为投资者提供了更好的订价才能和运营成果，在经济周期后期，大盘股频频比小盘股更具驻守性。此外，投资者不错把破钞必需品换成医疗保健股，购买工业股而不曲直必需破钞品。投资者应该沿着“质地弧线”往上走，偏好债务水平低、运营成果高、盈利分解的优质公司。

　　推测改日，好意思股仍有再度坠入熊市的风险。高盛劝诫称，好意思国股市面附进20%的下降风险，经济衰败对股市来说是一个浩荡的风险。近期数据狠恶各半，情谊看望等“软数据”疲软，而非农办事等“硬数据”证明较好，历史上“硬数据”频频有60天把握的滞后期。

　　部分辛勤来自Wind

　　SFC

　　本期裁剪 江佩佩 实习生张嘉钰

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